期货ETF和现货etf CeFi与DeFi结合下的创新，解读近期火爆的ETF杠杆产品

区块链金融从来不缺交易场景，而是创新产品。

2019 年，BlockBeats 发现以期货合约为主导的衍生品开始蚕食传统现货的交易份额，但期货和期权由于杠杆率高、操作复杂，不适合普通零售操作。

有更容易使用的组合产品吗？我们将以MXC抹茶前段时间推出的ETF杠杆产品作为讨论案例，为读者详细讲解ETF产品及相应的技术分析。

那么，杠杆ETF产品的具体规则是什么？

MXC抹茶ETF产品可以看作是一种锚定标的资产价格波动的杠杆产品，不同于现货市场的直接融资或期货保证金的杠杆作用。 ETF产品的杠杆是后台自动完成的，无需手动增加保证金，ETF产品有一套自动增减规则。

这相当于用户聘请了专门研究杠杆策略的交易员为他工作并动态调整头寸，这比期货杠杆风险小。

当今市场上比较流行的衍生工具是期货和期权。但是，期货和期权实际上并不适合当前的盘面。 1 月 29 日，比特币在短时间内突破 9100 美元后，在晚间跳水，短时间内暴跌至 8500 美元左右。同一天，整个网络爆炸了约7亿美元。也就是说，在比特币减半时间窗口临近的前提下，市场行情的波动性将继续加大，期货平台上的主要多空头持仓量将继续增加，这意味着期货已成为短期极端市场行情。主要资本收获资本的工具。玩过合约的用户会有深刻的理解。

另一方面，期权仍处于整个加密货币市场的早期阶段，流动性较差，滑点较大。在遇到极端行情时，无法以合理的价格快速成交，面对虚假突破可能会误开。位置，造成巨大损失。 Block Rhythm BlockBeats整理了几种在当前加密货币市场投资中使用杠杆的方法。

从上图可以看出，现货和期货加杠杆的使用简单粗暴，但策略也比较简单；期权虽然可以实现复利投资策略，但时间、隐浪和希腊价值的存在使得散户投资期权极其困难；和 ETF 杠杆产品操作简单，可用于具有高潜在盈利能力的策略。

具体来说，MXC抹茶的ETF杠杆产品适用于两种策略。

一个是趋势市场。比如当主流加密资产开始主上行（或主下行）时，如果您使用现货或期货加杠杆投资，则必须主观把握浮动利润并增加头寸，否则您将无法享受额外的复利持续的杠杆作用。期权投资也是如此。在主上行（或主下行）行情中，您必须利用浮动利润不断买入下一个或两个价外期权，才能享受复利。

但MXC抹茶的ETF杠杆产品是一种天然适合趋势市场行情的金融工具。自动头寸调整机制使用户能够不断增加利润。无需主观寻找切入点，也无需手动调整margin。

第二个是对冲整个投资组合以减少对其他头寸的敞口。这是什么意思？

再举个简单的例子，如果小王有现货和期货头寸合计100万，两个方向都做多，他预测市场会进入回调，他不想放弃成本优势。持仓，又怕承担短期暴跌的风险，也想用尽可能少的资金，尽可能简单的对冲。

此时最适合的金融工具是ETF杠杆产品或期权。小王可能只需要用他的多头资金中的 10 万来买主流加密资产的空头杠杆产品，或者买看跌期权。可以实现实时动态高效的套期保值。

如果市场继续上涨，对冲头寸的损失有限，整个账户的风险率降低；如果行情如预期，短期快速瀑布，对冲头寸可以获得非线性利润，同时保证低成本多头不受损。 .

所以从资金管理的角度来说，无论最终走向如何，合理使用ETF杠杆产品都会让整个账户的权益曲线更加平滑。

当然，MXC抹茶的ETF杠杆产品并不是万能的，有很多东西不适合市场​​。例如，动荡的市场将对 ETF 杠杆产品的持有者造成巨大的磨损。由于头寸调整机制的存在，会导致头寸的减少和头寸的增加。这是在震荡行情中高买低卖的操作，所以现货价格可能不会发生变化，账户净值会减少。

但是，这并不是产品的逻辑缺陷，而是投资者的主观选择期货ETF和现货etf，因为盈亏同源，如果遇到趋势行情，自动头寸调整机制会有很强的复合性利息效应。

还有潜在的“黑盒风险”。对于用户来说，ETF杠杆产品背后的刚性赎回不能100%确认。虽然MXC抹茶将公开基金管理流程，但用户仍需信任ETF杠杆产品的发行人。

其实在传统金融市场中，像MXC抹茶ETF这样的杠杆产品一直存在，我们可以看到标普500的3倍多头，纳斯达克等产品的1倍空头。国际投资者可以轻松便捷地使用ETF杠杆产品进行投资，无需担心具体的杠杆细节。

加密货币行业之前没有ETF杠杆产品，不是因为产品功能不适合。相反期货ETF和现货etf，加密货币单边性强，波动性大，这给ETF杠杆产品提供了很好的发展土壤。

产品失败的主要原因是人们的创新意识没有得到实现。现货和期货的圈子里没有未来。必须符合市场逻辑，便于用户操作。 MXC抹茶此次对杠杆ETF的探索具有很强的开创性意义，而且如前所述，也符合目前减半时间窗口的市场风格。

如果你认为ETF杠杆产品的想象力仅限于此，那你就大错特错了。

ETF杠杆产品还可以锚定多种资产，成为指数基金产品，比如整合主流币种的指数产品、PoS领先币种产品，以及下半年主网上线的一揽子产品。年。 .....

资产上链、合规问题解决后，ETF杠杆产品甚至可以泛化为大资产“组合包”，如黄金、日元、比特币的“组合包”。黄金、原油、天然橡胶、比特币的“避险资产ETF”和“商品ETF”也可以在线招募交易员团队比赛，让他们公开真实API的净值曲线。普通散户可以押注相应的ETF产品上线迷你LP。

更大的想象空间在于ETF杠杆产品的代币化，即ERC20代币的形式。这样，用户就可以真正拥有基金投资组合份额的所有权，甚至这种所有权可以在链上自由流动和转移，资产上链后任何传统基金产品都可以做到。

这样做的意义在于将 DeFi 与 CeFi 结合起来。专业的基金经理和基金公司仍然可以轻松调整投资组合、销售产品，并以代币的形式使基金收益分成透明和可交易。普通用户可以轻松参与链上金融投资。中间。

ETF 杠杆产品是区块链金融的新范式。让我们拭目以待，看看行业接下来能探索出怎样的道路。